Quando um investidor iniciante abre o Home Broker pela primeira vez, a reação mais comum é o susto. São dezenas de números piscando, cores mudando freneticamente e gráficos subindo e descendo. No meio desse caos digital, existe uma ferramenta que é, sem dúvida, a mais importante para entender a realidade do mercado: o Book de Ofertas (ou Livro de Ofertas).
Muitos olham para o gráfico para ver o passado do preço. Mas é no Book de Ofertas que você vê o futuro imediato. É ali que as intenções de compra e venda são declaradas. É ali que a guerra entre compradores (touros) e vendedores (ursos) acontece em tempo real.
Se você quer parar de investir no escuro e entender por que o preço de uma ação sobe ou desce, você precisa dominar essa ferramenta. Neste dossiê completo, vamos desmistificar o Book, explicar a anatomia de uma oferta, revelar as estratégias dos grandes “tubarões” (investidores institucionais) e ensinar como usar essa leitura a seu favor.
O que é o Book de Ofertas (Order Book)? A Definição Simples
Imagine que você está em um leilão de carros antigos.
De um lado, o leiloeiro tem uma lista de pessoas levantando a mão e gritando: “Eu pago 10 mil!”, “Eu pago 11 mil!”.
Do outro lado, os donos dos carros dizem: “Eu só vendo por 15 mil!”, “Eu aceito 14 mil!”.
O Book de Ofertas é exatamente essa lista, só que digital, organizada e pública. Ele é a fila de espera do mercado financeiro.
Tecnicamente, o Book é uma lista eletrônica que registra todas as ordens de compra e venda de um determinado ativo (ação, fundo imobiliário, contrato futuro) que estão pendentes de execução.
Isso significa que o Book mostra as intenções. O negócio ainda não aconteceu; as pessoas estão lá, “na pedra” (termo antigo da bolsa), esperando alguém aceitar o preço delas.
A Anatomia do Livro: Entendendo as Colunas de Compra e Venda
Ao olhar para o Book, você verá que ele é dividido em duas colunas principais. Entender a lógica de organização dessas colunas é o primeiro passo.
O Lado da Compra (Bid)
Geralmente fica à esquerda ou na cor azul/verde.
Aqui estão as pessoas que querem comprar o ativo.
-
A Regra de Ouro: Quem paga mais, fica em primeiro lugar na fila.
-
Se a Ação X está cotada a R$ 10,00, e você oferece R$ 10,01, sua ordem “fura a fila” e vai para o topo. Se você oferece R$ 9,00, você vai para o final da fila.
-
Ordem Decrescente: O Book organiza da oferta mais alta para a mais baixa.
O Lado da Venda (Ask)
Geralmente fica à direita ou na cor vermelha.
Aqui estão as pessoas que possuem o ativo e querem vendê-lo.
-
A Regra de Ouro: Quem vende mais barato, fica em primeiro lugar na fila.
-
O mercado quer eficiência. Se você quer vender por R$ 11,00 e seu vizinho quer vender por R$ 10,50, a oferta do seu vizinho aparecerá primeiro para os compradores.
-
Ordem Crescente: O Book organiza da oferta mais baixa para a mais alta.
O Spread Bid-Ask: O “Abismo” entre Compradores e Vendedores
Você já notou que, muitas vezes, o preço de uma ação não se mexe por alguns segundos, mesmo com o Book cheio? Isso acontece por causa do Spread.
O Spread é a diferença de preço entre a melhor oferta de compra e a melhor oferta de venda.
Exemplo Prático:
-
Melhor Comprador (Topo da fila): Aceita pagar R$ 20,00.
-
Melhor Vendedor (Topo da fila): Só aceita vender por R$ 20,10.
Existe um “buraco” de R$ 0,10 entre eles. O negócio está travado.
Para que uma negociação aconteça, um dos dois lados precisa ceder.
-
Ou um comprador perde a paciência e aceita pagar R$ 20,10 (agredindo a venda).
-
Ou um vendedor perde a paciência e aceita vender por R$ 20,00 (agredindo a compra).
Em ativos com muita liquidez (como Petrobras ou Vale), esse spread é de apenas 1 centavo. Em ativos com pouca liquidez (Small Caps), o spread pode ser de 50 centavos ou mais, o que representa um custo alto para quem quer entrar e sair rápido.
Tipos de Ofertas: Limitadas vs. A Mercado
Para entender como o Book se movimenta, você precisa diferenciar os dois tipos de ordens que os investidores enviam pelo Home Broker.
1. A Ordem Limitada (A que vai para o Book)
É a ordem do investidor paciente. Você diz: “Quero comprar Petrobras, mas só pago R$ 30,00”.
Se o preço atual for R$ 30,10, sua ordem não é executada agora. Ela entra no Book de Ofertas e fica lá, na fila, esperando o preço cair.
Função: As ordens limitadas criam a liquidez do Book. Elas “enchem” o livro.
2. A Ordem a Mercado (A que consome o Book)
É a ordem do investidor com pressa. Você diz: “Quero comprar Petrobras AGORA, não importa o preço”.
O sistema vai ao Book, pega a melhor oferta de venda disponível e fecha o negócio imediatamente.
Função: As ordens a mercado consomem a liquidez. São elas que fazem o preço subir ou descer. Se entrarem muitas ordens a mercado de compra, elas vão consumindo todos os vendedores baratos, obrigando o preço a subir para o próximo nível.
A Ilusão de Ótica: Ordens Escondidas (Iceberg) e Blefes
Aqui entramos em um nível mais avançado, fundamental para o seu site se destacar. O Book de Ofertas nem sempre mostra a verdade completa.
Imagine que um grande Fundo de Investimento precisa comprar 1 milhão de ações de uma empresa.
Se ele colocar uma ordem de compra de 1 milhão de ações no Book de uma vez só, todo mundo vai ver.
-
O efeito: Os vendedores vão ver aquele “comprador gigante”, vão perceber que a demanda é alta e vão cancelar suas ordens baratas para vender mais caro. O preço subiria antes mesmo do fundo conseguir comprar.
Para evitar isso, os “Tubarões” usam estratégias para camuflar suas intenções:
Ordem Iceberg
O investidor configura um robô para mostrar apenas uma pequena parte da ordem.
Ele quer comprar 100.000 ações, mas configura para mostrar apenas lotes de 1.000 no Book.
Assim que alguém vende 1.000 para ele, o robô automaticamente coloca mais 1.000 na fila. Quem olha de fora acha que é um comprador pequeno, mas na verdade existe uma demanda gigante “embaixo d’água”.
Spoofing (O Blefe – Prática Ilegal)
Alguns traders de alta frequência (HFTs) colocam ordens gigantescas no Book apenas para assustar o mercado, mas as cancelam milésimos de segundo antes de serem executadas.
Eles criam uma “barreira falsa” para induzir os outros investidores a agirem, mas não têm intenção real de negociar aquele lote. Embora proibido pela CVM, é difícil de detectar e acontece sutilmente.
A Importância da Liquidez no Book para o Pequeno Investidor
Por que você, pessoa física, deve se preocupar com isso?
A resposta é Segurança.
Um Book de Ofertas “gordo” (com muitas ordens de compra e venda em vários níveis de preço) indica um ativo seguro e líquido. Se você precisar vender suas ações para uma emergência, haverá compradores.
Um Book de Ofertas “vazio” (com poucos negócios e buracos de preço) é perigoso.
Imagine que você comprou uma ação por R$ 10,00. Sai uma notícia ruim e você quer vender.
Você olha o Book:
-
Não tem ninguém querendo comprar a R$ 9,90.
-
Não tem ninguém a R$ 9,80.
-
O primeiro comprador só aparece a R$ 9,00.
Se você vender a mercado, seu preço vai despencar de 10 para 9 instantaneamente. Você perde 10% em um segundo por falta de liquidez no Book.
Dica de Ouro: Antes de investir em qualquer ativo (especialmente Opções e Microcaps), abra o Book de Ofertas e veja se há “gente na fila”. Se a fila estiver vazia, não entre.
Tape Reading: A Arte de Ler o Fluxo
Existe uma escola de análise de mercado inteira baseada no Book de Ofertas, chamada Tape Reading (Leitura de Fluxo).
Diferente da Análise Técnica (que olha gráficos) e da Análise Fundamentalista (que olha balanços), o Tape Reading olha apenas para o comportamento do Book e do Histórico de Negócios (Times & Trades).
O trader de fluxo tenta identificar:
-
A Exaustão: Quando os compradores continuam comprando, mas o preço não sobe mais (sinal de que tem um vendedor oculto absorvendo tudo).
-
A Absorção: Quando uma ordem grande é colocada no Book (uma “barreira”) e o mercado não consegue consumi-la.
-
O Parceiro: Identificar qual corretora grande (gringos ou institucionais) está comprando agressivamente naquele dia e tentar seguir o movimento deles.
É uma técnica difícil, rápida e usada principalmente por Day Traders profissionais.
Book Agrupado vs. Book Aberto
Nos Home Brokers modernos, você geralmente tem duas formas de visualizar o livro:
1. Book Aberto (Tick by Tick)
Mostra ordem por ordem, detalhada.
-
Exemplo:
-
Corretora XP – Compra 100 ações a R$ 20,00
-
Corretora Clear – Compra 500 ações a R$ 20,00
-
Corretora BTG – Compra 1.000 ações a R$ 20,00
-
2. Book Agrupado (Preço por Nível)
Soma todas as ordens que estão no mesmo preço.
-
Exemplo:
-
Total de 1.600 ações de compra a R$ 20,00 (soma das três acima).
-
Para o investidor iniciante, o Book Agrupado é mais fácil de ler. Ele permite ver onde estão as “muralhas” de preço (suportes e resistências) sem poluição visual.
O Mapa do Tesouro em Tempo Real
O Book de Ofertas não mente (na maioria das vezes). Enquanto notícias podem ser falsas e gráficos podem ser mal interpretados, o Book mostra o dinheiro real sendo colocado na mesa agora.
Entender como ele funciona evita que você pague caro demais (spread alto), protege você de entrar em ativos que não conseguirá vender depois (falta de liquidez) e te dá uma visão privilegiada da psicologia do mercado.
Na próxima vez que for enviar uma ordem, não olhe apenas o preço. Olhe a fila. Veja quem está na sua frente, quem está atrás e qual o tamanho do interesse real pelo ativo. Isso transformará você de um “apostador” em um verdadeiro analista de mercado.