Se você já abriu um Home Broker para tentar comprar ou vender uma ação, você deu de cara com ele: uma janela frenética, cheia de números, códigos de corretoras e barras coloridas que mudam mais rápido do que se pode piscar. Este é o Book de Ofertas, também conhecido como “Livro de Ofertas”.
Para o investidor leigo, o book parece uma barreira intransponível, uma ferramenta exclusiva para traders profissionais que operam com múltiplas telas. A reação mais comum é ignorá-lo e focar apenas no gráfico ou no preço que está “piscando” na boleta.
Mas aqui está o segredo: o Book de Ofertas é a ferramenta mais honesta e transparente de todo o mercado financeiro.
Enquanto um gráfico mostra o passado (o que já aconteceu com o preço), o book mostra o presente: é o “cardápio” de intenções, em tempo real, de todos os participantes do mercado.
Ignorar o book é como entrar em um leilão de olhos vendados, ouvindo apenas o preço final. Aprender a lê-lo é como tirar a venda: você passa a ver quem está dando lance, por quanto e, o mais importante, qual o tamanho do interesse de cada um.
Neste guia completo, vamos desmistificar o Book de Ofertas. Você vai aprender o que cada coluna significa, como um negócio é realmente fechado e, o principal, como usar essa informação para entender o comportamento do mercado e tomar decisões de investimento mais inteligentes.
O que é o Book de Ofertas? A Fila de Intenções da Bolsa
Em sua essência, o Book de Ofertas é uma lista eletrônica de todas as ordens de compra e venda para um ativo específico (como uma ação da Petrobras – PETR4, ou um Fundo Imobiliário – MXRF11), em um determinado momento.
Pense nele como uma gigantesca fila de supermercado, mas com duas filas que andam uma em direção à outra:
- A Fila da COMPRA (Bid): Pessoas que querem comprar o produto.
- A Fila da VENDA (Ask): Pessoas que querem vender o produto.
O sistema central da Bolsa de Valores, a B3, organiza essas filas em tempo real. Um negócio só acontece quando o primeiro da fila de compra concorda em pagar o preço do primeiro da fila de venda (ou vice-versa).
Essa “fila” é visível para você dentro do seu Home Broker. Ela é a representação pura da lei de oferta e demanda.
Anatomia do Book: Decifrando Cada Coluna Passo a Passo
Para ler o book, primeiro precisamos entender suas partes. Embora o visual possa mudar um pouco entre as corretoras, a estrutura é universalmente a mesma, dividida em dois lados: Compradores (geralmente à esquerda, em azul ou verde) e Vendedores (à direita, em vermelho).
Vamos usar um exemplo visual de um Book de Ofertas para a ação fictícia “EXEMPLO4”:
| COMPRA (Bid) | VENDA (Ask) | |||
| Corretora | Qtd. | Preço | Preço | Qtd. |
| XP | 500 | R$ 10,02 | R$ 10,03 | 200 |
| Rico | 1.000 | R$ 10,01 | R$ 10,04 | 800 |
| Itaú | 300 | R$ 10,00 | R$ 10,05 | 1.500 |
| Clear | 2.000 | R$ 9,99 | R$ 10,06 | 100 |
| Bradesco | 5.000 | R$ 9,98 | R$ 10,07 | 3.000 |
1. Coluna de Preço (Compra e Venda)
É a coluna mais importante.
- Preço de Compra (Bid): Mostra o preço máximo que os compradores estão dispostos a pagar. A fila é organizada do preço mais alto (melhor oferta de compra) para o mais baixo. No exemplo, a melhor oferta de compra é R$ 10,02.
- Preço de Venda (Ask): Mostra o preço mínimo que os vendedores estão dispostos a aceitar. A fila é organizada do preço mais baixo (melhor oferta de venda) para o mais alto. No exemplo, a melhor oferta de venda é R$ 10,03.
2. Coluna de Quantidade (Qtd.)
Mostra quantas ações, cotas ou contratos estão sendo ofertados naquele nível de preço.
- No exemplo, na fila de compra, há 500 ações sendo ofertadas a R$ 10,02. Logo abaixo, há 1.000 ações sendo ofertadas a R$ 10,01.
- Na fila de venda, há 200 ações sendo ofertadas a R$ 10,03.
3. Coluna da Corretora (ou Investidor)
Mostra quem está enviando a ordem. Na maioria dos Home Brokers para pessoa física, você verá o código da corretora (XP, Rico, BTG, Itaú, etc.) de onde partiu a ordem.
- Isso é fundamental, pois permite ver se há um “grande jogador” (um grande banco ou corretora institucional) montando uma posição grande.
O que é o “Spread”? O Vácuo entre Compradores e Vendedores
Observe no exemplo que o melhor comprador quer pagar R$ 10,02 e o melhor vendedor quer vender por R$ 10,03. Esse “vácuo” de R$ 0,01 entre o melhor preço de compra e o melhor preço de venda é chamado de Spread.
- Spread Pequeno (ex: R$ 0,01): Indica alta liquidez. Há muitas pessoas negociando e é fácil comprar ou vender o ativo sem distorcer o preço.
- Spread Grande (ex: R$ 10,00 na compra e R$ 10,50 na venda): Indica baixa liquidez. O ativo é pouco negociado. Isso é um sinal de alerta, pois será difícil sair da operação no futuro.
A Dinâmica do Pregão: A Batalha por Trás dos Números
O book não é estático. Ele é uma batalha ao vivo. Um negócio só é fechado quando um dos lados “atravessa o spread”. Isso pode acontecer de duas formas:
1. Agressão de Compra (O Comprador “Fura a Fila”)
Imagine que você quer comprar as ações “EXEMPLO4” agora. Você não quer esperar na fila de R$ 10,02.
Você envia uma Ordem a Mercado, ou uma ordem limitada a R$ 10,03.
O que acontece? Você “agride” o vendedor de R$ 10,03.
- Você compra as 200 ações dele a R$ 10,03.
- Instantaneamente: Aquele vendedor some do book.
- O novo “melhor vendedor” passa a ser o do Inter, que vende a R$ 10,04.
- O “Último Preço” negociado, que aparece no seu Home Broker, muda para R$ 10,03.
Quando você vê o lado da venda (vermelho) “sumindo” rapidamente e o último preço subindo, isso é pressão compradora. Os compradores estão com tanta pressa que aceitam pagar o preço dos vendedores.
2. Agressão de Venda (O Vendedor “Fura a Fila”)
Agora, o oposto. Você é dono de 500 ações e quer vendê-las agora. Você não quer esperar na fila de R$ 10,03.
Você envia uma Ordem a Mercado, ou uma ordem limitada a R$ 10,02.
O que acontece? Você “agride” o comprador de R$ 10,02.
- Você vende suas 500 ações para o comprador da XP a R$ 10,02.
- Instantaneamente: Aquele comprador some do book.
- O novo “melhor comprador” passa a ser o da Rico, que compra a R$ 10,01.
- O “Último Preço” negociado muda para R$ 10,02.
Quando você vê o lado da compra (azul/verde) “sumindo” rapidamente e o último preço caindo, isso é pressão vendedora. Os vendedores estão com tanta pressa que aceitam vender pelo preço dos compradores.
3. Ordens Passivas (As “Muralhas”)
E aquelas ordens gigantescas, como a do Bradesco (5.000 ações a R$ 9,98) ou a da XP (1.500 ações a R$ 10,05)? Elas são ordens passivas ou limitadas.
Esses investidores não têm pressa. Eles “penduram” suas ordens e esperam que o preço chegue até eles. Essas grandes ordens funcionam como barreiras psicológicas.
Como Entender o Comportamento do Mercado (A Leitura Avançada)
Agora que você sabe o básico, vamos ao que interessa. Como usar o book para “prever” (ou melhor, probabilizar) o que vai acontecer?
1. Identificando Suportes e Resistências Visuais (As “Paredes”)
Volte ao nosso exemplo.
- Há uma ordem de compra grande de 5.000 ações a R$ 9,98.
- Há uma ordem de venda grande de 3.000 ações a R$ 10,07.
Essas são “paredes” ou “muralhas” (em inglês, big lots).
- A “parede” de R$ 9,98 atua como um Suporte. O preço dificilmente cairá abaixo disso, pois, para que isso aconteça, os vendedores teriam que “agredir” e vender 5.000 ações para aquele comprador. Isso dá uma sensação de segurança para outros compradores.
- A “parede” de R$ 10,07 atua como uma Resistência. O preço dificilmente subirá acima disso, pois os compradores teriam que ter força para absorver 3.000 ações.
O Comportamento: Se você vir o preço se aproximando de uma parede de compra (R$ 9,98) e ela não sumir, a tendência é que o preço “bata” ali e volte a subir. Mas, se você vir essa parede de 5.000 ações sendo “consumida” rapidamente (agressão vendedora), é um sinal forte de pânico, e o preço pode desabar.
2. Profundidade do Book: Onde Está o Dinheiro?
Não olhe só para os primeiros níveis de preço. Olhe para a “profundidade” do book.
- O lado da compra está “mais cheio”? (Ex: Somando todas as quantidades, os compradores querem 10.000 ações, enquanto os vendedores só têm 4.000). Isso mostra um interesse comprador maior. O preço está “calçado”.
- O lado da venda está “mais cheio”? (Ex: Vendedores ofertam 15.000 ações e compradores só querem 3.000). Isso mostra interesse vendedor. Há muita gente querendo se livrar do papel, o que pode pressionar o preço para baixo.
Muitos Home Brokers têm um gráfico de “Profundidade” (Depth of Market – DOM) que mostra isso visualmente.
3. O “Blefe” do Mercado: Ordens “Iceberg” e “Spoofing”
Aqui o jogo fica avançado. Nem tudo no book é o que parece. Grandes investidores (institucionais, fundos) não querem mostrar suas intenções.
- Ordem “Iceberg” (Ordem Escondida): Um grande fundo quer comprar 1.000.000 de ações, mas não quer assustar o mercado e fazer o preço subir. O que ele faz? Ele usa uma ordem “iceberg”. Ele programa o sistema para mostrar apenas 10.000 ações no book. Quando essas 10.000 são compradas, o sistema automaticamente coloca mais 10.000 à venda, no mesmo preço.
- Como identificar: Você vê o preço “travar”. O lado da compra (ou venda) é agredido, as 10.000 ações somem, mas, um segundo depois, 10.000 novas ações aparecem exatamente no mesmo lugar. Você está vendo apenas a “ponta do iceberg”. Isso é um sinal fortíssimo de que um grande jogador está absorvendo tudo naquele preço.
- “Spoofing” (Ordens Falsas): Esta é uma prática ilegal, mas que acontece. Um “robô” (HFT) coloca uma ordem gigante (ex: 50.000 ações na compra) para fingir que há um grande suporte. Outros investidores veem isso e começam a comprar na frente dele. Assim que o preço sobe, o robô cancela sua ordem falsa (que ele nunca pretendeu executar) e vende as ações que comprou mais barato.
- Como identificar: É muito difícil para um leigo, pois acontece em milissegundos. Mas, se você vir uma “parede” gigante aparecer e desaparecer do book sem ser executada, desconfie.
A Ferramenta-Irmã: O “Times & Trades” (Onde o Book Mente Menos)
O Book de Ofertas mostra a INTENÇÃO. O Times & Trades (Negócios Realizados) mostra a AÇÃO.
O Times & Trades é o “extrato” da Bolsa. Ele mostra, linha por linha, cada negócio que foi realmente fechado.
| Hora | Preço | Qtd. | Comprador (Corretora) | Vendedor (Corretora) |
| 10:01:05 | R$ 10,03 | 200 | XP (Agressor) | BTG |
| 10:01:07 | R$ 10,02 | 500 | Rico | Itaú (Agressor) |
| 10:01:08 | R$ 10,03 | 100 | Clear (Agressor) | BTG |
Como ler o T&T junto com o Book:
- Book: Mostra a “parede” de 5.000 ações em R$ 9,98.
- Times & Trades: Mostra quem está agredindo essa parede. Se você vir no T&T que a corretora “Bradesco” está vendendo (agredindo) 1.000 ações, depois 500, depois 2.000, e a parede no book está diminuindo, você sabe que há uma briga real acontecendo.
A leitura conjunta do Book (intenção) com o Times & Trades (ação) é a base do Tape Reading, ou Leitura de Fluxo, a forma mais pura de análise de mercado.
O que o Book de Ofertas NÃO Serve? (Limitações)
Apesar de poderoso, o book não é uma bola de cristal.
1. Não Serve para Análise de Longo Prazo (Fundamentalista)
O book é uma ferramenta de curtíssimo prazo. Ele mostra a “briga” do minuto. Se você é um investidor que compra ações para “ser sócio” e guardar por 10 anos (Buy & Hold), o book é quase irrelevante. Para você, importa o balanço da empresa, os lucros e os dividendos, não a briga do centavo.
2. Pode Ser Poluído por HFTs (Robôs de Alta Frequência)
Hoje, grande parte do volume de negociação vem de HFTs (High-Frequency Trading). São robôs que colocam e cancelam milhares de ordens por segundo. Isso pode “poluir” o book, criando falsas impressões de compra ou venda. A ordem que você vê agora pode sumir em 0,01 segundo.
3. Book de Preços (Agrupado) vs. Book de Ofertas (Completo)
Muitos Home Brokers mostram, por padrão, o Book de Preços. Ele agrupa todas as ordens em um único nível.
- Book de Preços: R$ 10,00 | 1.300 (soma o Itaú com outros que podem estar lá)
- Book de Ofertas: R$ 10,00 | 300 (Itaú), R$ 10,00 | 1.000 (Rico) – Mostra as ordens individuais
O Book de Ofertas completo é sempre mais preciso para a leitura de fluxo.
De Observador Passivo a Leitor de Mercado
O Book de Ofertas transforma você de um investidor passivo, que apenas aceita o preço que vê na tela, em um analista ativo. Você passa a entender a “psicologia” do mercado: a ganância, o medo, a urgência e a paciência.
Você aprende que o preço não se move por mágica; ele se move porque um comprador agrediu um vendedor, ou vice-versa.
Comece devagar. Abra o Home Broker e apenas observe o book de uma ação líquida (como PETR4 ou VALE3). Veja as “paredes” se formando. Veja-as sendo consumidas. Compare com o Times & Trades.
Você não precisa se tornar um day trader para se beneficiar disso. Mesmo o investidor de médio prazo pode usar o book para encontrar um ponto de entrada melhor. Ao invés de “agredir” o mercado e pagar caro, você pode “pendurar” sua ordem passivamente junto com uma grande “parede” de compra, garantindo um preço melhor para sua operação.
O book é, acima de tudo, uma ferramenta de transparência. Use-a.